该办ODI备案还是37号文登记？先搞懂备案不白跑

这是一个非常核心且常见的问题，关系到中国企业和个人出海投资的合规性。ODI（境外直接投资备案）是针对境内企业 进行境外投资的合规程序。37号文登记是针对境内个人 通过境外特殊目的公司进行投融资及返程投资的合规程序。

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两者不是二选一的关系，而是适用主体和场景完全不同。下面我们进行详细对比和解析。

一、 ODI（境外直接投资备案）

适用主体

中国境内的公司/企业法人（如有限责任公司、股份有限公司）。

个人不能作为ODI的申请主体。

监管目的

让中国政府（主要是商务部和发改委）掌握和监管中国企业的海外投资行为，确保资金流出符合国家政策（如避免投资房地产、娱乐业等受限领域），并纳入国家外汇统计。

让企业境外投资的资金流出和利润回流有一个合法的官方通道。

核心应用场景

境内公司在海外设立子公司、分公司或并购境外公司。

需要将资金合法地汇出境外，用于注册资本、项目投资、运营开支等。

例如：中国的A公司要在美国设立一家全资子公司B，并向B公司打入100万美元作为注册资本，就需要为这笔投资办理ODI备案。

办理流程

主要涉及部门：

发改委：核准或备案（根据投资金额和行业），关注项目可行性、是否符合国家宏观政策。

商务部（或地方商委）：核准或备案，关注投资主体的资质、投资内容的真实性。

拿到发改委和商务部门的《备案通知书》后，再去银行办理外汇登记，将资金汇出。

不办理ODI的后果

资金无法通过银行合规地汇出境外。

境外公司的利润无法合法地汇回境内公司。

可能面临外汇管理部门的处罚。

二、 37号文登记

适用主体

中国籍自然人（个人）。

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通常是与“特殊目的公司”相关的创始人、股东或员工。

监管目的

为境内居民个人境外投融资和返程投资开辟一个合法的外汇登记通道。

核心是解决“返程投资”的合规性问题。即中国个人在境外设立公司后，又回到中国来投资或经营，这个境外实体就被视为“外商独资企业（WFOE）”，但其实际控制人是中国居民。国家需要掌握这些“假外资”的真实情况。

核心应用场景

最典型场景：红筹架构的搭建。§

中国创始人（个人）在开曼群岛设立一家控股公司（特殊目的公司）。

开曼公司再在香港设立一家全资子公司。

香港公司再在境内设立一家外商独资企业（WFOE），用于运营国内业务。

这个架构中的中国籍创始人，就需要为其持有的开曼公司股权办理37号文登记。

此外，为境外公司进行股权激励的中国籍员工，通常也需要办理37号文登记。

办理流程

在境外第一层特殊目的公司（通常是BVI或开曼公司）设立后，境内居民个人在经办银行（而不是直接向监管机构）办理登记。

银行负责审核材料并代为向外汇管理局申报。

完成登记后，个人未来向境外特殊目的公司出资、或出售境外权益后资金调回境内，就有了合法路径。

不办理37号文登记的后果

个人境外持股缺乏合法身份，未来公司上市或并购时，个人股东无法合规地出售股份并将收益调回国内。

境外融资和上市进程可能受阻。

未来从境外公司获得的利润、资本利得无法合法汇回个人境内账户。

三、如何选择？——典型场景分析

假设你是一家中国初创公司的创始人（中国籍），公司在中国境内运营，现在计划接受美元基金投资并在海外上市。

正确的操作流程是：

公司层面（ODI）：如果你的境内公司有实际业务和价值，需要将其股权或资产转移到境外架构中，这个过程可能需要办理ODI。但近年来，由于ODI审核趋严，纯“内资”公司通过ODI出境搭建红筹架构的难度很大，通常采用“VIE协议控制”模式，而VIE结构本身不需要办理ODI。

个人层面（37号文）：你作为创始人，在开曼公司持股，必须办理37号文登记。同时，获得期权/股权激励的中国籍核心员工也需要办理。

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该办ODI还是37号文？

如果你是个人创始人/股东，你需要关心的是37号文登记。这是你在海外持股合法化的关键。

如果你的境内公司需要直接向境外实体注资或转移资产，才需要考虑ODI。但在标准的红筹架构下，通常通过协议控制（VIE）来规避ODI的复杂审批。

因此，对于绝大多数寻求海外融资和上市的创始人个人而言，首要且必须办理的是37号文登记，不过尽量建议大家在搭建架构之初就咨询专业的律师和代理机构，确保每一步都符合外汇管理规定。